貨幣政策作為宏觀調(diào)控的主要政策工具,，對經(jīng)濟運行具有深刻影響,。2024年以來，面對國內(nèi)外復雜多變的環(huán)境,、形勢,，我國加大逆周期調(diào)節(jié)力度,，堅持支持性的貨幣政策，頻頻打出“組合拳”,，展現(xiàn)出靈活適度,、精準有效的特點,，為經(jīng)濟回升向好營造了良好的貨幣金融環(huán)境。

總量平穩(wěn)結構優(yōu)化

中國人民銀行日前發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2024年11月末,，我國人民幣貸款余額254.68萬億元，同比增長7.7%,；廣義貨幣（M_2）余額311.96萬億元,，同比增長7.1%；社會融資規(guī)模存量為405.6萬億元,，同比增長7.8%,。

“金融總量增長平穩(wěn)，流動性合理充裕,，對實體經(jīng)濟保持了較強的支持力度,。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為,，11月份狹義貨幣（M_1）余額同比增速較上月回升,，M_2與M_1的“剪刀差”持續(xù)收窄，折射出經(jīng)濟向好態(tài)勢,。

貨幣供應穩(wěn)定增加,，有利于更好促進投資和消費。目前,，我國銀行體系貸款余額超200萬億元,，社會融資規(guī)模余額突破400萬億元。龐大的總量規(guī)模為經(jīng)濟社會發(fā)展增底氣,、添活力,。

看貨幣政策效果，不僅要看總量,，還要看結構,。2024年，中國人民銀行設立5000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款,，設立3000億元保障性住房再貸款，增加支農(nóng)支小再貸款額度1000億元,，引導金融機構加大對高質量發(fā)展關鍵環(huán)節(jié)的支持,。11月末，專精特新企業(yè)貸款余額4.25萬億元,，同比增長13.2%,；普惠小微貸款余額32.21萬億元，同比增長14.3%,。

“目前多家銀行正瞄準科創(chuàng),、普惠小微等領域發(fā)力，挖掘潛在信貸需求?！闭新?lián)首席研究員董希淼認為,，經(jīng)濟回升向好的有利因素正不斷累積，融資需求或將進一步改善,。

調(diào)控強度不斷加大

經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),、穩(wěn)中有進的同時，也出現(xiàn)一些新情況,、新問題,。金融管理部門加大貨幣政策調(diào)控強度，特別是2024年9月下旬以來,，按照黨中央部署,，較大力度降準，實施有力度的降息,，優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)金融政策,，并創(chuàng)設證券、基金,、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款兩項工具,。一攬子增量金融政策實施以來，市場反應積極,，社會預期好轉,。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前11個月,，我國住戶貸款增加2.37萬億元,，11月當月住戶貸款增長明顯，這主要得益于住戶中長期貸款增長,?！拔覈糁虚L期貸款以個人住房按揭貸款為主，隨著房地產(chǎn)金融政策落地見效,，個人房貸提前還貸現(xiàn)象明顯減少,，房貸規(guī)模將持續(xù)企穩(wěn)回升。近期商品房成交數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)改善相互印證,，房地產(chǎn)市場和居民信心進一步增強,。”溫彬說,。

2024年5月份,，中國人民銀行宣布設立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構按照市場化,、法治化原則,，支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成未出售商品房,，用作配售型或配租型保障性住房?！坝芍袊嗣胥y行提供低成本再貸款資金,，能夠激勵銀行加大對收購主體的支持力度，有助于地方政府加快商品房去庫存進程,。同時,，收購后的商品房用作配售型或配租型保障性住房，能夠更好滿足工薪收入群體的住房需求,?！倍ｍ嫡f。

近日,，為更好發(fā)揮證券基金機構穩(wěn)市作用,，中國人民銀行啟動了證券、基金,、保險公司互換便利第二次操作,，并于2025年1月2日完成招標。作為支持資本市場發(fā)展的新政策工具,，互換便利有利于盤活資產(chǎn),，統(tǒng)籌安排股市、債市等不同市場間的流動性,，為資本市場持續(xù)帶來“活水”,，增強投資行為長期性和市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

股票回購增持再貸款,，也在加速推進落地,。專家表示，這兩個政策工具是長期制度性安排,，對于資本市場長遠穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義,。

未來仍具調(diào)整空間

2024年，貨幣政策調(diào)整幅度不小,。未來還有多大空間,？

中國人民銀行行長潘功勝表示，降準政策實施后,，銀行業(yè)平均存款準備金率大概是6.6%,，與國際上主要經(jīng)濟體相比，還有一定空間,。“加大貨幣政策調(diào)控的強度,，提高貨幣政策調(diào)控的精準性,，有效落實存量政策,，加力推動增量政策落地見效?！?/p>

近日召開的中央經(jīng)濟工作會議,，將連續(xù)實施了14年的“穩(wěn)健的貨幣政策”調(diào)整為“適度寬松的貨幣政策”，釋放出積極信號,。中央財辦有關負責同志表示,，宏觀調(diào)控基調(diào)的重大變化，主要考慮到當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響可能加深,，國內(nèi)經(jīng)濟運行仍面臨不少挑戰(zhàn),，做好2025年經(jīng)濟工作，要迎難而上,，積極作為,，同時，我國也具備加大逆周期調(diào)節(jié)力度的條件和空間,，可以為實現(xiàn)全年目標任務提供強有力的政策支撐,。

“實施適度寬松的貨幣政策，將進一步發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能,，推動資金更快更多流向實體經(jīng)濟,。適時降準降息，保持流動性充裕,，使社會融資規(guī)模,、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配,。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具,，維護金融市場穩(wěn)定,。”中央財辦有關負責同志表示,。

具體來看,，舉措包括：綜合運用準備金、再貸款再貼現(xiàn),、公開市場操作等貨幣政策工具,，保持流動性充裕，推動社會融資成本穩(wěn)中有降,；做好金融“五篇大文章”,，優(yōu)化資金供給結構，更有針對性地滿足合理消費融資需求,，促進房地產(chǎn)市場和資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,；進一步疏通貨幣政策傳導,，防范資金空轉，兼顧支持實體經(jīng)濟增長和銀行穩(wěn)健經(jīng)營的平衡,；把握好內(nèi)外均衡,，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能，加強匯率預期管理,，堅決防范匯率超調(diào)風險,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。（記者 姚進）